Predstavenie spoločnosti AMD: Ako 1 žena zachránila obra

Generálna riaditeľka spoločnosti Advanced Micro Devices (AMD) sa postarala o jeden z najväčších obratov v histórii Silicon Valley, ktorý zvýšil cenu akcií umierajúceho výrobcu polovodičov viac ako 30-násobne za menej ako 10 rokov. Tentoraz sa pripravuje na bitku v nadchádzajúcej revolúcii umelej inteligencie (AI).

AMD je dnes všeobecne známou a uznávanou spoločnosťou. V skutočnosti ide o 3. najcennejšieho výrobcu čipov a nachádza sa tiež medzi 50 najhodnotnejšími firmami sveta. S trhovou hodnotou 206 miliárd USD je aj pred takými podnikmi ako je Toyota, Intel, Netflix alebo Walt Disney.

Biznis model

AMD dnes vyvíja a dizajnuje širokú škálu čipov pre rôzne perspektívne odvetvia ako cloud, superpočítače, 5G, umelá inteligencia (AI), inteligentné systémy, hranie, simulácie, vizualizácie alebo internet vecí (IoT). Kľúčovými produktmi podniku sú čipy s vysokým výpočtovým výkonom AMD Ryzen a Epic, grafické čipy AMD Radeon a Instinct a na adaptívny výkon AMD Virtex, Zynq, Versal a Kintex.

V praxi čipy od AMD nájdete často vo svojich notebookoch, osobných počítačoch, herných konzolách PlayStation alebo Xbox, resp. v dátových centrách, v ktorých sa vyskytujú informácie uložené v cloude.

Keďže podnikanie AMD v posledných rokoch prekvitá, rýchlo stúpajú aj tržby a zisky spoločnosti, a v konečnom dôsledku i jej akcie. V prípade AMD však nie vždy bolo všetko také ružové. Práve naopak v roku 2014 bol americký výrobca čipov na pokraji zrútenia.

Na okraji

Pred nástupom Lisy Su do čela spoločnosti čelila AMD veľkým problémom. Tie začali už na prelome 21. storočia. Firma strácala podiel na trhu a po finančnej kríze v roku 2009 musela odčleniť svoj výrobný závod od vývoja čipov. V roku 2013 bola dokonca donútená predať a následne si prenajať svoj podnikový areál v Texase.

V tom čase Intel dominoval na trhu notebookov, Qualcomm a Samsung si rozdelili nový biznis so smartfónmi a Nvidia vyhrávala na poli grafických kariet. AMD bola považovaná za večne druhoradého hráča. Situácia došla tak ďaleko, že firma musela prepustiť štvrtinu zamestnancov a niektoré jej cenné aktíva sa už predávali na súčiastky. Straty sa kopili, príjmy stangovali alebo klesali. Analytici nazývali spoločnosť neinvestovateľnou a jej akcie sa prepadli na úroveň okolo 2 USD.

Zvrat

Zvrat nastal až v roku 2014, keď prevzala opraty AMD na pozícií generálnej riaditeľky Lisa Su. (ďalej len Lisa). Tá v sebe kombinuje technického génia s ľudskými zručnosťami a obchodným dôvtipom. To naplno využila pri svojej ceste za úspechom.

Krátko po jej nástupe klesol podiel AMD na trhu serverových čipov na 0,5 %, pričom pred rokmi bol takmer väčšinový. Lisa sa rozhodla uprednostniť pred vývojom „starých technológií“ novú čipovú architektúru s názvom Zen. Tento krok sa vyplatil, keď bola v roku 2017 uvedená na trh. Zen mal o 50 % rýchlejší výpočtový výkon ako predchádzajúce produkty firmy, čo bol veľký pokrok, ale aj signál pre zvyšok trhu a zákazníkov.

Nebolo to však iba o vývoji. Lisa strávila prvé roky budovaním vzťahov, aj keď AMD nemala žiadne čipy na predaj. Známym sa stal príbeh, keď šla 4 hodiny autom uprostred snehovej búrky, aby očarila generálneho riaditeľa Hewlett Packard.

Pod novým vedením, s výkonnejšími produktmi a lepšou víziou firma čakala na svoju príležitosť. Tá prišla po chybách rivala. Intelu meškala výroba, Apple sa rozhodol nepoužívať jeho čipy vo svojich telefónoch a zaostával aj vývoj. Lisa situáciu využila a uzavrela dohody s výrobcami elektroniky Lenovo a Sony. Pridali sa taktiež dôležité dohody s Google a Amazon, ktoré míňajú na dátové centrá miliardy USD.

Ako sa darí AMD v súčasnosti?

AMD je dnes opäť na výslní. Od nástupu Lisy v roku 2014 sa firme medzi rokmi 2015 a 2022 podarilo príjmy zvýšiť štvornásobne z 3,99 na 23,6 miliardy USD. Podnik sa tiež dokázal vyhrabať zo strát a v posledných rokoch tvorí vysoký zisk.

Z neinvestovateľnej spoločnosti sa v priebehu pár rokov stal nový miláčik Wall Street a akcie sa postupne vyšplhali z úrovní 2 USD v roku 2015 na súčasných takmer 130 USD. To predstavuje 65-násobok.

Ročné príjmy Intelu na úrovni 63 miliárd USD rovnako ako zisky naďalej prevyšujú čísla AMD. Pod vedením Lisy ale AMD na úkor konkurenta rýchlo získava podiel na trhu a to najmä v oblasti čipov pre dátové centrá, čo je v súčasnosti najrýchlejšie rastúcim zákazníckým odvetvím.

Segmentu s grafickými kartami dominuje dnes Nvidia, ktorá ovláda 84 % trhu. Podiel AMD je zhruba 12 % a rastie, pričom posledný je Intel so 4 %. Ide len o dodávky samostatných GPU a prídavných grafických kariet, s výnimkou integrovanej grafiky a vstavanej grafiky. Ak započítate integrovanú a vstavanú grafiku, Intel mal 71 % trhu, Nvidia 17 % a AMD 12 %.

AMD sa darí podľa správy Mercury Research zvyšovať podiel aj v oblasti dodávok procesorov (CPU) z 28,5 na 31,3 %, pričom Intelu klesol na 68,7 % zo 71,5 %.

Vlna AI

Lisa dokázala v technologickom svete takmer nemožné, predbehla Intel a teraz má pred sebou ďalší smelý cieľ. Zosadiť z trónu Nvidiu. Tá je na rozdiel od Intelu, ktorého príjmy zaznamenali za 3 roky pokles o 12 % na 63,1 miliardy USD, v omnoho lepšej pozícií. Nvidia totiž neohrozene vedie v ponuke čipov, ktoré sú základom pre generatívnu AI. V súčasnom „boome“ okolo umelej inteligencie ide o veľmi lukratívny trh s obrovským potenciálom.

Investori si to plne uvedomujú a preto cenu akcií katapultovali do nových výšin a spoločnosť prekonala biliónovú hodnotu ako 8. spoločnosť v histórií. AMD sa však bude pokúšať utrhnúť si kus z veľkého koláča pre seba. Pod vedením Lisy sa výdavky na výskum a vývoj zvýšili takmer štvornásobne na 5 miliárd USD, čo je v podstate takmer toľko, koľko vygenerovala firma tržieb, keď ju prevzala.

Proti Nvidii bojuje AMD aj akvizíciami. V minulom roku kúpila spoločnosť Xilinx, ktorá vyrába programovateľné procesory urýchľujúce činnosti, za 48,8 miliardy USD. Za zmienku stojí aj akvizíciu spoločnosti Pensando, ktorá posilní ponuku AMD pre dátové centrá za 1,9 miliardy USD.

Potenciál a konkurenčné výhody

Investorov môže na spoločnosti AMD lákať viacero dôvodov a na tie si posvietime.

  • Lisa Su – Úspešný príbeh jednej ženy, ktorá obrátila osud firmy, ktorý pripomínal plavbu Titanicu, ukazuje, že je AMD v dobrých rukách.
  • Rastúci trh – Okrem tradičných odvetví okolo PC a notebookov sme svedkami nástupu nových technológií. Trh s dátovými centrami by mal naďalej rýchlo rásť a potenciál AI môže byť ďalším zdrojom rastu.
  • Široké portfólio produktov – AMD nie je závislá od 1 produktu, ale vďaka vyšším výdavkom na vývoj a akvizíciám sa jej podarilo diverzifikovať príjmy.
  • Kapitálová náročnosť a postavenie na trhu – Celosvetový trh s procesormi a grafickými čipmi ovláda v podstate 3 firmy. Ich hegemóniu vďaka nahromadeným skúsenostiam a patentom v dohľadnej dobe v podstate nie je možné narušiť. Ak sa o to niekto pokúsi, musí si pripraviť miliardy.

Riziká

Kľúčové riziká investície do AMD:

  • Konkurencia – Intel síce spravil drahé chyby, ale odpisovať ho nemožno a Nvidia je v životnej kondícii. Napriek tomu, že na trhu sú v podstate iba 3 firmy, konkurenčný boj je napriek tomu intenzívny a ukázalo sa, že chyby môžu každého výjsť draho. V minulosti na to doplatila koniec koncov aj samotná AMD.
  • Technologickí giganti – Google, Amazon i Apple investujú do vývoja vlastných čipov. Podobný plán má aj Meta. Ako sme už spomínali, dobehnúť dekády dlhý vývoj „čipového triumvirátu“ bude veľmi ťažké, istú dávku rizika to predstavuje.
  • Cyklickosť – Čipy a procesory sú využívané v elektronike a iných technológiách. Ich predaj ale závisí od toho, či ekonomika zažíva dobré alebo zlé časy. V minulom roku sme boli napr. svedkami jedného z najväčších prepadov predaja PC a notebookov v histórií, čo poznačilo aj výsledky AMD a jej konkurentov.

Záver

Záchrana spoločnosti AMD pod vedením Lisy Su sa zapísala do histórie ako jeden z najväčších zvratov. Firma má všetko potrebné na to, aby tento úspešný príbeh pokračoval, ale ako to nakoniec „vypáli“ uvidíme až neskôr. Akcie AMD môžu predstavovať zaujímavú voľbu pre investorov, ktorí veria technológiám a hľadajú rastové príležitosti.

____________________________________

Na čo si dať po prečítaní tohto článku pozor?

– Článok nie je investičným odporúčaním

– Historická výnosnosť nie je nikdy zárukou budúcich výnosov

– Investície na kapitálových trhoch sú vždy rizikové

– Portu negarantuje dosiahnutie výnosov z investície na kapitálových trhoch

– Nie ste si istí, aký rizikový profil je pre vás vhodný alebo či je pre vás vhodné napríklad tematické investovanie? Vyplňte si náš investičný dotazník a my vám poradíme.

Najnovšie články

Vaše peniaze majú na viac

Nechajte vaše peniaze pracovať efektívne. Investujte do najúspešnejších firiem, moderne a pohodlne.

Odporúčané

S Portu dane neplatíte

S Portu sa daní obávať nemusíte

Investovanie má byť jednoduché, efektívne a bezstarostné. Presne také ho v Portu robíme. Naše portfóliá sú optimalizované tak,

[:sk]rodina setri pre dieta[:]

Peniaze pre deti nie vždy zhodnocujeme správne

Rodičia na Slovensku myslia na budúcnosť svojich detí a snažia sa im vytvoriť finančnú rezervu. To je dobrá správa. Tou zlou je, že ju často nechávajú „požierať“ infláciou.

S Portu dane neplatíte

S Portu sa daní obávať nemusíte

Investovanie má byť jednoduché, efektívne a bezstarostné. Presne také ho v Portu robíme. Naše portfóliá sú optimalizované tak,

[:sk]rodina setri pre dieta[:]

Peniaze pre deti nie vždy zhodnocujeme správne

Rodičia na Slovensku myslia na budúcnosť svojich detí a snažia sa im vytvoriť finančnú rezervu. To je dobrá správa. Tou zlou je, že ju často nechávajú „požierať“ infláciou.